ਕੇਂਦਰਿਤ ਤਰਲਤਾ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲ ਕਿਉਂ ਹੈ?

ਕੇਂਦਰਿਤ ਤਰਲਤਾ ਵਧੇਰੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਵਧੇਰੇ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਨਾਲ, ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਟੋਕਨਾਂ ਦੀ ਸਮਾਨ ਮਾਤਰਾ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਡੂੰਘਾਈ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। Uniswap ਦੇ ਬਲੌਗ ਤੋਂ:

ਆਪਣੀ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ, LP ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਮੁੱਲ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ v2 ਦੇ ਸਮਾਨ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਗੈਰ-ਰਸਮੀ ਤਰੀਕਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਪੂੰਜੀ ਅਤੇ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਮੁੱਲ ਵਿਚਕਾਰ ਅਨੁਪਾਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇ।

ਸਥਿਤੀ A: $1 1 ਇਕਾਈ ਮੁੱਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸਥਿਤੀ B: $1 2 ਇਕਾਈਆਂ ਮੁੱਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਸਥਿਤੀ B ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ 2 ਗੁਣਾ ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਤਰਲਤਾ ਪੂਲਾਂ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕੰਮ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਹੋਣ ਦੇਣਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਸਭ ਕੁਝ ਬਰਾਬਰ ਰਹਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਇੱਕ ਪੂਲ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀ ਤਰਲਤਾ ਹੋਵੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਡੂੰਘੀ ਤਰਲਤਾ -> ਵਪਾਰਾਂ ਲਈ ਘਟਿਆ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਭਾਵ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਮੁੱਲ (ਕੁਸ਼ਲਤਾ) ਵਧੇਰੇ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਇਸਨੂੰ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਡੂੰਘਾਈ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਵੇ।

ਕੁਝ ਗਣਿਤ-ਅਧਾਰਿਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। v2 ਪੂਲ ਕਿੰਨੇ ਗੈਰ-ਕੁਸ਼ਲ ਹਨ? Uniswap v2 ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਸਥਿਰ-ਉਤਪਾਦ ਸਵੈਚਾਲਿਤ ਮਾਰਕਿਟ ਮੇਕਰ (AMM) ਹੈ। ਤਰਲਤਾ L ਨੂੰ ਫਾਰਮੂਲੇ ਦੀ ਮਦਦ ਨਾਲ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ x * y = L^2,

ਜਿੱਥੇ x ਅਤੇ y ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀਆਂ ਮਾਤਰਾਵਾਂ ਹਨ। ਮੰਨ ਲਓ ਕਿ ETH ਦਾ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮੁੱਲ P0 = $2000 ਹੈ, ਅਤੇ ਕੋਈ ਪੂਲ ਵਿੱਚ 1 ETH ਅਤੇ 2000 DAI ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ L ਦਾ ਮੁੱਲ sqrt(2000) ਜਾਂ ਲਗਭਗ 44.7 ਹੈ। ਹੁਣ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਮੁੱਲ P ਲਈ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ETH ਦੀ ਮਾਤਰਾ sqrt(P0 / P) ਹੈ, ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ P = $8000 ਲਈ ਪੂਲ ਵਿੱਚ 0.5 ETH ਹੈ ਅਤੇ P = $500 ਲਈ ਇਸ ਵਿੱਚ 2 ETH ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਪੂਲ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ 50% $500 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਅਤੇ $8000 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ETH ਮੁੱਲਾਂ ਲਈ ਰਾਖਵਾਂ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪੂਲ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ 10% ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਤੋਂ 100x ਵੱਖਰੇ ਮੁੱਲਾਂ ਲਈ ਰਾਖਵਾਂ ਹੈ, ਭਾਵ, $200,000 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ETH $10 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ। ਪੱਕਾ, ਇਹ ਮੁੱਲ ਅਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਪਰ ਕੀ ਇਹਨਾਂ ਅਤਿ ਸਥਿਤੀਆਂ ਲਈ 10% ਜਿੰਨੀ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟ ਕਰਨਾ ਸੱਚਮੁੱਚ ਸਮਝਦਾਰ ਹੈ? ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਫੈਲੇ ਹੋਣ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ v2 ਪੂਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਉੱਚਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਬਹੁਤ ਵੱਡੀ ਨਾ ਹੋਵੇ। v3 ਵਿੱਚ, LP ਹਰੇਕ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਮੁੱਲ ਸੀਮਾ [Pa, Pb] ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ Pa ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਮੁੱਲ ਹੈ ਅਤੇ Pb ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮੁੱਲ। ਅਜਿਹੀ v3 ਸਥਿਤੀ / ਪੂਲ ਦੀ ਵਰਚੁਅਲ ਤਰਲਤਾ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ:

ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਮੰਨਦਾ ਹੈ ਕਿ ETH $500-$8000 ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰੇਗਾ ਤਾਂ ਉਹ ਇਹਨਾਂ ਸੀਮਾ ਅੰਤ ਬਿੰਦੂਆਂ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ 2x ਵਧੇਰੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਨੂੰ ਕੋਡ ਵਿੱਚ ਪਰਖੋ: L = sqrt(2000) # v2 ਤਰਲਤਾ ਮੁੱਲ 1 ETH + 2000 DAI ਸਥਿਤੀ ਲਈ P = 2000 # ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ/ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ Pa = 500 # ਸੀਮਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਮੁੱਲ Pb = 8000 # ਸੀਮਾ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮੁੱਲ

x = L * (sqrt(Pb) - sqrt(P)) / (sqrt(Pb) * sqrt(P))

y = L * (sqrt(P) - sqrt(Pa))

ਨਤੀਜਾ x=0.5 (ETH) ਅਤੇ y=1000 (DAI) ਹੈ ਜਿਵੇਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਸਮਾਨ ਤਰਲਤਾ ਡੂੰਘਾਈ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ 2x ਘੱਟ ETH ਅਤੇ DAI ਦੀ ਲੋੜ! ਇਸਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ:

[P / 4, P * 4] ਮੁੱਲ ਸੀਮਾ -> 2x ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ

[P / 2, P * 2] ਮੁੱਲ ਸੀਮਾ -> 3.41x ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ[P / 1.2, P * 1.2] ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ -> 11.48x ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ

[P / 1.1, P * 1.1] ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ -> 21.49x ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ

[P / 1.05, P * 1.05] ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ -> 41.49x ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ

[P / 1.01, P * 1.01] ਕੀਮਤ ਸੀਮਾ -> 201.5x ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ

ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਥਿਰ ਜੋੜਿਆਂ ਲਈ, v3 ਪੂਲ v2 ਨਾਲੋਂ ਸੌਖਿਆਂ ਹੀ ਸੈਂਕੜੇ ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹੋਰ ਪ੍ਰਯੋਗ ਲਈ, Uniswap ਦੇ ਬਲੌਗ ਵਿੱਚ "Capital Efficiency" ਭਾਗ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਇੰਟਰਐਕਟਿਵ ਕੈਲਕੁਲੇਟਰ ਵੀ ਹੈ।