ለምን የተከማቸ ፈሳሽነት የካፒታል ብቃት ያለው ነው?

የተጠናከረ ፈሳሽነት የበለጠ የካፒታል ቅልጥፍና ያለው ነው ምክንያቱም በተጨመረው ትኩረት፣ ተመሳሳይ መጠን ያለው ቶከን ሲዋሽ የበለጠ ጥልቀት ያለው ፈሳሽነት ይፈጥራል። ከ Uniswap ብሎግ፡

ፈሳሽነታቸውን በማጠናከር፣ ኤልፒዎች በተወሰኑ የዋጋ ክልሎች ውስጥ ከ v2 ጋር ተመሳሳይ የፈሳሽነት ጥልቀት ማቅረብ ይችላሉ ነገር ግን በጣም ያነሰ ካፒታል አደጋ ላይ በማስቀመጥ።

የካፒታል ቅልጥፍናን ለመግለጽ መደበኛ ያልሆነ መንገድ በኢንቨስት የተደረገው ካፒታል እና በተፈጠረው እሴት መካከል ያለው ጥምርታ አድርጎ ማየት ነው።

ሁኔታ ሀ፡ $1 1 አሃድ እሴት ይፈጥራል። ሁኔታ ለ፡ $1 2 አሃድ እሴት ይፈጥራል።

በሁኔታ ለ ያለው ካፒታል በ2 እጥፍ የበለጠ ቀልጣፋ በሆነ መንገድ ጥቅም ላይ ይውላል። የፈሳሽነት ገንዳዎች ዋና ተግባር ንግድ እንዲከሰት ማድረግ ነው። ሁሉም ነገር እኩል ሲሆን፣ ገንዳ ለነጋዴዎች የበለጠ ማራኪ የሚሆነው ጥልቀት ያለው ፈሳሽነት ካለው ነው፣ ምክንያቱም ጥልቀት ያለው ፈሳሽነት -> ለንግዶች የተቀነሰ የዋጋ ተጽእኖ። ማለት የካፒታል እሴት (ቅልጥፍና) በገንዳው ውስጥ የበለጠ የፈሳሽነት ጥልቀት ለማሳካት ጥቅም ላይ ከዋለ የበለጠ ነው።

አንዳንድ በሂሳብ ላይ የተመሰረተ ትንታኔ ይከተላል። የ v2 ገንዳዎች በትክክል ምን ያህል ቀልጣፋ አይደሉም? Uniswap v2 ባህላዊ ቋሚ-ምርት አውቶማቲክ የገበያ ፈጣሪ (AMM) ነው። ፈሳሽነት L የሚገለጸው በሚከተለው ቀመር እገዛ ነው x * y = L^2,

x እና y በገንዳው ውስጥ ያሉት የንብረቶች መጠኖች ሲሆኑ። የ ETH የመጀመሪያ ዋጋ P0 = $2000 ነው እንበል፣ እና አንድ ሰው 1 ETH እና 2000 DAI በገንዳው ውስጥ አስቀመጠ። በዚህ ሁኔታ የ L እሴት sqrt(2000) ወይም በግምት 44.7 ነው። አሁን ለተለየ ዋጋ P በገንዳው ውስጥ ያለው የ ETH መጠን sqrt(P0 / P) ነው፣ ለምሳሌ ለ P = $8000 ገንዳው 0.5 ETH እና ለ P = $500 2 ETH አለው። ይህ ማለት ከገንዳው ካፒታል 50% ከ $500 በታች እና ከ $8000 በላይ ለሆኑ የ ETH ዋጋዎች የተመደበ ነው። በተጨማሪም፣ ከገንዳው ካፒታል 10% ከአሁኑ ዋጋ 100x ለሚለያዩ ዋጋዎች ማለትም ከ $200,000 በላይ እና ከ $10 በታች ለሆነ ETH የተመደበ ነው። እርግጥ ነው፣ እነዚህ ዋጋዎች የማይቻሉ አይደሉም፣ ግን ለእነዚህ ጽንፈኛ ሁኔታዎች እስከ 10% የሚደርስ ካፒታል መመደብ በእውነት ተገቢ ነው? ካፒታሉ በጣም የተበተነ በመሆኑ የሚያስከትለው ውጤት በ v2 ገንዳዎች ውስጥ የንግዶች የዋጋ ተጽእኖ ከፍተኛ መሆኑ ነው የካፒታል መጠኑ በጣም ትልቅ ካልሆነ በስተቀር። በ v3 ውስጥ፣ ኤልፒዎች የእያንዳንዱን አቋም የዋጋ ክልል [Pa, Pb] ማዘጋጀት ይችላሉ፣ Pa ዝቅተኛው ዋጋ እና Pb ከፍተኛው ዋጋ ሲሆኑ። የእንደዚህ ዓይነት የ v3 አቋም / ገንዳ ምናባዊ ፈሳሽነት እንደሚከተለው ይገለጻል፡

ለምሳሌ፣ አንድ ሰው ETH በ $500-$8000 ክልል ውስጥ እንደሚገበያይ ካመነ እነዚህን የክልል የመጨረሻ ነጥቦች ማዘጋጀት እና በ2 እጥፍ የበለጠ የካፒታል ቅልጥፍና ያለው መሆን ይችላል። በኮድ ያረጋግጡ፡ L = sqrt(2000) # ለ 1 ETH + 2000 DAI አቋም የ v2 ፈሳሽነት እሴት P = 2000 # የመጀመሪያ/የአሁኑ ዋጋ Pa = 500 # የክልል ዝቅተኛ ዋጋ Pb = 8000 # የክልል ከፍተኛ ዋጋ

x = L * (sqrt(Pb) - sqrt(P)) / (sqrt(Pb) * sqrt(P))

y = L * (sqrt(P) - sqrt(Pa))

ውጤቱ x=0.5 (ETH) እና y=1000 (DAI) እንደተጠበቀው ነው። ተመሳሳይ የፈሳሽነት ጥልቀት ለማሳካት በ2 እጥፍ ያነሰ ETH እና DAI ያስፈልጋል! ይህንን የበለጠ በማስፋፋት፡

[P / 4, P * 4] የዋጋ ክልል -> 2x የካፒታል ቅልጥፍና

[P / 2, P * 2] የዋጋ ክልል -> 3.41x የካፒታል ቅልጥፍና[P / 1.2, P * 1.2] የዋጋ ክልል -> 11.48x የካፒታል ቅልጥፍና

[P / 1.1, P * 1.1] የዋጋ ክልል -> 21.49x የካፒታል ቅልጥፍና

[P / 1.05, P * 1.05] የዋጋ ክልል -> 41.49x የካፒታል ቅልጥፍና

[P / 1.01, P * 1.01] የዋጋ ክልል -> 201.5x የካፒታል ቅልጥፍና

ማለትም ለተረጋጋ ጥንዶች፣ የv3 ገንዳዎች ከv2 በመቶዎች የሚቆጠሩ እጥፍ የካፒታል ቅልጥፍና ሊኖራቸው ይችላል። ለተጨማሪ ሙከራ፣ የUniswap ብሎግ በ"Capital Efficiency" ክፍል መጨረሻ ላይ ጥሩ በይነተገናኝ ማስያ አለው።