Kasuwa na iya sake tantance haɓakar tattalin arziki da buƙatar jari, amma ƙarin kuɗin wa'adi ya kasance abin damuwa.
Taken daga taken asali: Wasiƙar QuantStreet na Oktoba 2026: Damuwar Ƙimar Ruwa
Marubucin asali: Harry Mamaysky | QuantStreet Capital
Bayanin edita: A watan Satumba, kasuwar haɗin gwiwar Amurka ta fuskanci faɗuwar farashi mai tsanani. Adadin ribar takardar bashin shekaru 10 na Amurka ya tashi daga 4.75% zuwa 5.29%, wato haɓakar maki 54 a cikin wata ɗaya, inda wasu kadarorin kuɗi masu tsayayyen riba suka faɗi da 2.3% zuwa 5%. Amma idan ka rarraba canjin adadin ribar, za ka ga wata gaskiya da ba a sauƙaƙe lura da ita: a cikin lokaci guda, adadin ribar gaske na shekaru 10 ya tashi da kusan maki 49, yayin da diyya ta hauhawar farashin da kasuwa ke nuna ya tashi da kusan maki 5 kawai. Wato, wannan faɗuwar farashin takardar bashin ba hauhawar tsammanin hauhawar farashi ne ya fi bayyana shi ba; abin da ya canza sosai shi ne adadin ribar gaske.
Wannan yana haifar da tambaya mafi rikitarwa: me ya sa kasuwa ke son neman ribar gaske mafi girma? Yawanci, haɓakar adadin ribar gaske na iya kasancewa da alaƙa da ƙarfin tsammanin haɓakar tattalin arziki, daidaita hanyar manufofin kuɗi nan gaba, ko kuma diyya mafi girma ta haɗari don riƙe takardun bashi na dogon lokaci. Abin da ya fi ban mamaki shi ne, yayin da takardun bashin Amurka suka faɗi sosai, hannun jarin fasaha da ke da alaƙa da AI sun kasance da ƙarfi, inda na'urorin semiconductor suka jagoranci haɓakar, yayin da yawancin sauran hannun jari suka fuskanci matsi bayyananne.
A cikin wasiƙarsa ta watan-watan na saka hannun jari na baya-bayan nan, wanda ya kafa QuantStreet Capital, Harry Mamaysky, ya ba da bayani ɗaya: mai yiwuwa kasuwa tana sake farashin ƙarfin haɓakar tattalin arziki nan gaba da buƙatun jari da manyan kamfanonin fasaha ke haifarwa ta ci gaba da faɗaɗa kayan more rayuwa na AI. A cikin wannan tsarin, ƙarin adadin riba da ƙarfin hannun jarin AI ba lallai ba ne su saba wa juna, domin masu saka hannun jari na iya yin imani cewa haɓakar ribar da za a samu nan gaba za ta isa ta daidaita tasirin ƙarin kuɗin kuɗi da adadin rangwame.
Amma wannan har yanzu bayanin kasuwa ne da ake jira a tabbatar da shi. Haɓakar adadin ribar gaske ba daidai ba ne da tabbacin ingantaccen hangen nesa na haɓaka, kuma canjin kuɗin wa'adi yana nufin masu saka hannun jari na iya neman diyya mafi girma ta haɗari. Ga duka kasuwar hannun jari da ta takardun bashi, mabuɗin shi ne a rarrabe: shin wannan haɓakar adadin ribar tana nuna ƙarin ribar tattalin arziki nan gaba, ko kuma tana nufin riƙe kadarori na dogon lokaci ya zama mafi tsada da mafi haɗari?
A ƙasa akwai rubutun asali da aka fassara:
A watan Satumba 2026, wani jerin matakan da ba a saba gani ba sun bayyana a kasuwannin kuɗi na Amurka: takardun bashin Amurka sun fuskanci faɗuwar farashi mai tsanani, yayin da hannun jarin fasaha, musamman na'urorin semiconductor, suka ci gaba da hauhawa.
Babban aikin kadarori a watan Satumba 2026: dabarun fasaha da ƙarfin motsi sun kasance da ƙarfi, yayin da yawancin nau'ikan takardun bashi da kadarorin da adadin riba ke shafa suka fuskanci matsi.
A cewar bayanan Baitulmalin Amurka, adadin ribar takardar bashin shekaru 10 ya tashi daga 4.75% a ƙarshen Agusta zuwa 5.29% a ƙarshen Satumba, wato haɓakar maki 54 a cikin wata ɗaya. Ƙididdigar QuantStreet Capital ta nuna cewa wasu kadarorin kuɗi masu tsayayyen riba na Amurka sun faɗi da 2.3% zuwa 5% a wannan watan.Amma hannun jari ba su sami koma baya mai daidaito ba. Bitcoin da dabarun ƙarfin motsi waɗanda ke da babban hannun jari a kamfanonin semiconductor da fasaha sun fice, kuma index ɗin Nasdaq ya kasance sama. A lokaci guda, ƙananan da matsakaicin manyan hannun jari na Amurka, index ɗin S&P 500 mai daidaitaccen nauyi, da sassan da suka shafi ƙimar ruwa kamar REITs, utilities, da financials an sayar da su.
A al'ada, hauhawar ƙimar ruwa na dogon lokaci yana ƙara farashin kuɗaɗen kamfanoni kuma yana rage ƙimar da aka yi rangwame na ribar nan gaba, wanda ya fi cutar da hannun jari masu tsada. Amma rarrabuwar kasuwa a wannan lokacin tana nuna cewa masu saka hannun jari na iya yin ƙima daban-daban ga ribar nan gaba na kadarori daban-daban.
Wanda ya kafa QuantStreet, Harry Mamaysky, ya yi imanin cewa don fahimtar wannan motsin kasuwa, dole ne mutum ya fara amsa tambaya: menene ainihin kasuwar bond ɗin ke ciniki?
I. Haɗuwar Satumba a cikin ribar Treasury haƙiƙa haɗuwar ƙimar gaske ce
Daga mahangar tsarin riba, wata muhimmiyar siffa ta sayar da Treasury na Satumba ita ce ribar nominal ta haɗu galibi daidai da haɗuwar ƙimar gaske, maimakon haɗuwar diyya ta hauhawar farashin kayayyaki a lokaci guda.
Don fahimtar wannan, dole ne mutum ya fara bambanta ra'ayoyi uku.
Nominal Yield ita ce ribar Treasury da masu saka hannun jari sukan gani, wacce ta haɗa da diyya don hauhawar farashin kayayyaki nan gaba da kuma ribar gaske da ake buƙata da sauran abubuwan haɗari.
Real Yield ana iya fahimtar da ita a matsayin ribar bayan cire diyya ta hauhawar farashin kayayyaki. A kasuwar Treasury ta Amurka, yawanci ana amfani da ribar kan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) don lura da ƙimar kasuwa na ribar gaske.
Bambanci tsakanin su biyun shine Breakeven Inflation Rate, wanda ake yawan amfani da shi azaman alamar tunani na tsammanin hauhawar farashin kayayyaki na dogon lokaci na kasuwa. Duk da haka, ya kuma haɗa da abubuwa kamar haɗarin hauhawar farashin kayayyaki da ruwa, kuma bai yi daidai da hasashen hauhawar farashin kayayyaki zalla ba.
Ana iya ƙara rarraba canjin ribar Treasury a Satumba. Ribar nominal ta Treasury na shekaru 10 ta tashi daga 4.75% a ranar 31 ga Agusta zuwa 5.29% a ranar 30 ga Satumba, haɗuwar maki 54. Daga cikin wannan, ribar gaske ta tashi daga 2.44% zuwa 2.93%, haɗuwar maki 49; diyya ta hauhawar farashin kayayyaki da aka nuna ta tashi ne kawai daga 2.31% zuwa 2.36%, haɗuwar maki 5.
Ayyukan manyan ETF na bond na Amurka a Satumba: Treasuries na dogon lokaci da wasu bond ɗin bashi sun fuskanci matsin sayarwa bayyananne.
Wannan yana nufin cewa fiye da 90% na haɗuwar ribar Treasury na shekaru 10 a Satumba ya dace da haɗuwar ƙimar gaske, maimakon haɗuwar diyya ta hauhawar farashin kayayyaki. Aƙalla daga wannan rarrabuwar alamun kasuwa, babban canji a sayar da bond ɗin Satumba ba diyya ta hauhawar farashin kayayyaki ba ce, amma ƙimar gaske.
Wannan yana da mahimmanci musamman saboda haɗuwar ƙimar gaske da diyya ta hauhawar farashin kayayyaki sau da yawa suna dacewa da bayanin tattalin arziki daban-daban.Idan haɓakar ribar ta fito ne da farko daga diyya ta hauhawar farashin kayayyaki, yana iya nufin masu saka jari suna damuwa game da hauhawar farashin kayayyaki nan gaba da raguwar ikon sayen kuɗi, don haka suna buƙatar riba mai girma na ƙididdiga. Amma idan haɓakar ta fito ne da farko daga ribar gaske, to dole ne mutum ya ƙara yin la'akari da tsammanin haɓakar tattalin arziki, ribar manufofin gaske nan gaba, da diyya ta haɗari da masu saka jari ke buƙata don riƙe takardun bashi na dogon lokaci.
Wannan ba yana nufin haɗarin hauhawar farashin kayayyaki ya ɓace ba. Matakin hauhawar farashin kayayyaki da kansa ya kasance mai girma, kuma farashin mai, manufofin kasafin kuɗi, da hanyar ribar Tarayyar Rijiyar za su kuma shafi tsammanin kasuwa. Amma idan aka yi la'akari da sauye-sauyen ribar a watan Satumba, bayyana wannan sayar da takardun bashi na Baitulmali da "ƙara damuwa game da hauhawar farashin kayayyaki" kawai a fili bai isa ba.
II. Ba damuwa game da hauhawar farashin kayayyaki kawai ba ne; kasuwa na iya sake farashin haɓakar tattalin arziki da buƙatar jari
Me ya sa ribar gaske ta haɓaka sosai? A cikin wasiƙar saka jarinsa, Mamaysky ya tattauna bayanai da yawa na kasuwa.
Na farko shi ne cewa ana shakkar bashi na dala. Amma a gaskiya dala ta ƙaru a watan Satumba, wanda bai dace da labarin babbar rikicin amincewa da kadarorin dala ba.
Na biyu shi ne cewa masu saka jari sun fara damuwa game da ikon gwamnatin Amurka na biyan bashinta. Marubucin ya yi imanin cewa idan damuwar kasuwa game da darajar kasafin kuɗin Amurka an bayyana ta ne da farko ta haɗarin hauhawar farashin kayayyaki nan gaba, to diyya ta hauhawar farashin kayayyaki na dogon lokaci ya kamata ta ƙaru sosai, kuma bayanan watan Satumba ba su nuna wannan siffa ba.
Duk da haka, wannan ba ya kawar da haɗarin kasafin kuɗi. Ƙaruwar wadatar Baitulmali da ƙarin diyya ta haɗari don riƙe takardun bashi na iya kuma tura ribar dogon lokaci sama yayin da diyya ta hauhawar farashin kayayyaki ta kasance da kwanciyar hankali.
Sabanin haka, Mamaysky ya fi son mayar da hankali kan wani bayani: kasuwa na iya tsammanin haɓakar tattalin arziki mai ƙarfi yayin da take sake farashin buƙatun jari mai girma na manyan kamfanonin fasaha.
Babban canji a nan shi ne AI. Yayin da zuba jari a kayan more rayuwa na basirar wucin gadi ke ci gaba da faɗaɗa, manyan masu ba da sabis na girgije (Hyperscalers) suna zuba jari mai yawa don gina cibiyoyin bayanai, siyan GPUs, faɗaɗa ƙarfin lissafi, da tura kayan more rayuwa na wuta da hanyar sadarwa.
Waɗannan kashe kuɗi da farko suna nufin buƙatar jari.
Daga mahangar tattalin arziki mai girma, idan kamfanoni suna son faɗaɗa zuba jari a lokaci guda, yayin da kuɗin dogon lokaci da ake da su don rarrabawa ba su ƙaru daidai da haka ba, farashin kuɗi na iya fuskantar matsin lamba na haɓaka. A lokaci guda, idan masu saka jari suka yi imanin AI zai ƙara yawan samar da tattalin arziki nan gaba kuma ya haifar da ƙarin ribar kamfanoni, suna iya kuma ƙara ribar gaske na dogon lokaci da suke buƙata.
Ƙarfin biyu na iya kasancewa da alaƙa da ribar gaske mafi girma, amma hanyoyin ba daidai suke ba: na farko yana jaddada buƙatar jari da yanayin samun kuɗi, yayin da na biyu yana jaddada tsammanin samun tattalin arziki nan gaba.Binciken ING na baya-bayan nan shi ma ya nuna irin wannan alkibla, yana jayayya cewa tasirin AI kan ribar lamuni (bond yields) ba wai kawai daga kamfanonin fasaha da ke rance don samun kuɗaɗen kansu ba ne kawai, har ma yana iya bayyana a cikin ƙimar gaske (real rates) ta hanyar samarwa da tsammanin ci gaban tattalin arziki na dogon lokaci.
Duk da haka, irin wannan hukunci har yanzu yana cikin nazarin kasuwa ne, ba wai tabbataccen dangantakar sanadi ba. Haɓakar ƙimar gaske da kanta ba za ta iya tabbatar da cewa AI yana haifar da saurin ci gaban tattalin arzikin Amurka ba, kuma ba za ta iya tabbatar da cewa buƙatar kuɗaɗen AI ita ce babban abin da ke haifar da raguwar darajar Treasury ba.
Ga Mamaysky, sha'awar wannan bayanin ta fito ne musamman daga martanin kasuwar hannayen jari.
Idan haɓakar ribar lamuni ta Treasury da ƙarfi ta nuna tabarbarewar hasashen tattalin arziki, to yawanci kasuwar hannayen jari ma za ta fuskanci matsin lamba mai faɗi. Amma a watan Satumba, hannayen jarin da suka shafi AI kamar na semiconductor sun kasance da ƙarfi, wanda ke nuna cewa masu zuba jari har yanzu suna da kyakkyawan fata game da ci gaban dogon lokaci na aƙalla wasu kamfanonin fasaha.Wannan yana haifar da dangantaka mai ban sha'awa tsakanin kasuwar lamuni da kasuwar hannayen jari: ƙimar riba ta gaske mafi girma na iya kasancewa kasuwa tana ƙididdige ta a lokaci guda da tsammanin samun kuɗi mafi girma nan gaba.
III. Me ya sa hannayen jarin AI za su iya hauhawa yayin da ƙimar riba ta gaske ta fi girma?
Daga mahangar dabarar ƙididdige daraja ta gargajiya, haɓakar ƙimar riba ta gaske na dogon lokaci yawanci ba labari mai daɗi ba ne ga hannayen jarin haɓaka.
Farashin hannayen jari da gaske ya dogara ne kan darajar kuɗaɗen da za a samu nan gaba bayan an cire ragi. Yadda kasuwa ke buƙatar riba mafi girma, haka darajar ribar kamfani nan gaba ke raguwa idan an mayar da ita zuwa yanayin yau. Ga kamfanonin haɓaka waɗanda ribarsu ta fi mayar da hankali kan nan gaba, wannan tasirin yawanci yakan fi bayyana.
Amma aikin hannayen jarin AI a watan Satumba yana nuna cewa kasuwa na iya yin fare kan wani ƙarfi daban.
A watan Satumba, asusun ETF na semiconductor (SMH) ya haura kusan 9.4%, yayin da ma'aunin S&P 500 mai daidaitaccen nauyi (SPW) ya faɗi kusan 4.8%, wanda ke nuna rarrabuwa bayyananna tsakanin sashen fasaha da kasuwa gabaɗaya.
Mamaysky yana fassara wannan a matsayin "yaƙi tsakanin mai ƙididdigewa da mai rabawa" a cikin ƙididdige daraja: haɓakar ƙimar ragi tana ɗaga mai rabawa kuma tana matsa lamba kan ƙididdige daraja; amma tsammanin haɓakar riba nan gaba tana ɗaga mai ƙididdigewa kuma tana iya daidaita wani ɓangare ko ma dukan tasirin mara kyau. Wato, ba lallai ba ne kasuwa tana watsi da ƙimar riba mafi girma, amma tana iya yin imani cewa haɓakar ribar da AI zai kawo nan gaba ta isa ta rufe ƙarin kuɗin jari.
A watan Satumba, asusun ETF na momentum da ke riƙe da muhimman hannaye kamar AMD, Micron, Intel, Cisco, da Applied Materials sun yi aiki da ƙarfi, kuma semiconductor ya ci gaba da kasancewa wani muhimmin ƙarfi da ke tura kasuwa hawa.
Wannan yanayin yana da wata dabarar tushe. Gina kayan more rayuwa na AI da farko yana buƙatar guntu (chips), sabar (servers), da kayan aiki masu alaƙa, don haka masu bayarwa na sama a cikin sarkar masana'antu za su iya samun oda da kuɗi da wuri.Amma wannan kuma yana haifar da babbar damuwa ta marubucin. Hannun jari na semiconductor sun ci gaba da hauhawa, yayin da ma'aunin S&P 500 mai daidaitaccen nauyi ya yi rauni. Wannan yana nuna cewa akwai rarrabuwa bayyananna tsakanin tsammanin jari game da makomar ribar masu samar da kayan aikin AI da kuma tsammaninsa ga sauran sassan kamfanoni gaba ɗaya.
Mamaysky yana kiran babban rukunin kamfanonin da ba semiconductor ba ROCS (Rest of the Corporate Sector), wato sauran sassan kamfanoni.
A ganinsa, kamfanonin da suke sayen guntuwar AI suna shirye su zuba jari mai yawa saboda sun yi imanin za su iya samun ribar tattalin arziki nan gaba ta hanyar haɓakar samarwa. Kasuwa kuma tana shirye ta ba da kuɗi tun da wuri don waɗannan ribar da ba a samu ba tukuna.
Saboda haka, ba abin mamaki ba ne cewa a wannan matakin ba a ganin haɓaka tare a duk masana'antu. Abin da ke daɗa ruɗani shi ne cewa kasuwar hannun jari da kanta tana kallon gaba. Idan masu zuba jari sun riga sun gamsu cewa AI za ta inganta ribar sauran kamfanoni nan gaba sosai, to waɗannan tsammanin ya kamata su bayyana a hankali a cikin ƙimar kamfanonin da abin ya shafa.
Amma a watan Satumba, kasuwa ba ta nuna irin wannan haɓaka mai faɗi ba. Masu samar da guntu sun riga suna samun kuɗi, amma kamfanonin da suke sayen guntu ba su sami ci gaban riba daidai da haka gaba ɗaya ba tukuna. Wannan yana nufin cewa cinikin AI na yanzu yana da zagayowar kasuwanci da ke buƙatar tabbatarwa: kuɗin shiga da kamfanonin sama suka samu a ƙarshe yana buƙatar tallafin ƙimar tattalin arziki da kamfanonin ƙasa ke ci gaba da ƙirƙira. Idan AI ba za ta iya ƙirƙirar isassun riba ga sauran sassan kamfanoni ba, ci gaba da ƙara sayen guntu, gina cibiyoyin bayanai, da kuɗaɗen samar da kuɗi na iya lalata ribar jari a hankali.
Mamaysky bai yarda cewa AI ta riga ta samar da kumfa ba. Har yanzu yana imani da ƙimar tattalin arziki na dogon lokaci na AI, amma yana ganin kasuwa tana buƙatar ƙarin shaida cewa amfanin AI yana yaɗuwa daga masana'antar fasaha zuwa wasu kamfanoni.
Bayanan yawan samarwa na ma'aikata da Ofishin Kididdiga na Ma'aikata na Amurka ya fitar sun riga sun nuna wasu alamu masu kyau, inda haɓakar samarwa a shekarun baya-bayan nan ya fi matsakaicin dogon lokaci tun 2010. Amma ba za a iya danganta wannan ci gaban gaba ɗaya ga AI ba, kuma ba za a iya tabbatar da cewa kamfanoni sun riga sun sami sabbin ribar da za su isa su rufe kuɗaɗen jari ba. Daga wannan mahangar, kasuwar lamuni da kasuwar hannun jari a zahiri suna jiran amsa ɗaya: shin haɓakar tattalin arziki nan gaba za ta iya samar da ribar da ake ƙididdigewa a yanzu tun da wuri?
Canjin tarihi na yawan samarwa na ma'aikata a ɓangaren kasuwanci mara noma na Amurka.
IV. Haɓakar ribar kuɗi na gaske ba lallai ba ne alama mai kyau; ƙarin kuɗin wa'adi wata haɗari ce.Fassarar hawan kudaden riba na Baitulmalin Amurka a matsayin kasuwa da ke kara samun kwarin gwiwa game da ci gaban tattalin arziki na iya haƙiƙa bayyana wani ɓangare na aikin farashin kadarori. Amma wannan bayanin har yanzu yana da wani muhimmin iyaka: hawan kudaden riba na gaske ba ya daidai da ingantaccen hasashen ci gaban tattalin arziki nan gaba gaba ɗaya.
Kudaden riba na Baitulmalin dogon lokaci ba wai kawai suna nuna hasashen masu saka jari game da kudaden riba na gajeren lokaci nan gaba ba, har ma sun haɗa da ƙarin kuɗin wa'adi, wato, ƙarin diyya da masu saka jari ke buƙata don jure wa haɗari kamar sauyin farashin shaidun dogon lokaci.
Ƙarin kuɗin wa'adi na iya nuna rashin tabbas na kudaden riba, wadatar kasafin kuɗi, wadata da buƙatar kasuwa, da sauran abubuwan haɗari. Ko da diyyar hauhawar farashin kaya ba ta haura sosai ba, kudaden riba na dogon lokaci na iya hawa matuƙar masu saka jari ba sa son kulle kuɗi na dogon lokaci kuma suna buƙatar ƙarin diyyar haɗari.
Wannan bambanci yana da muhimmanci musamman a kasuwar yanzu.
Wani bincike na kasuwa na Reuters a ranar 7 ga Oktoba ya nuna cewa ƙarin kuɗin wa'adi kan Baitulmalin shekaru 10 na Amurka ya haura kusan matsayi mafi girma cikin shekaru 12. Wannan yana nuna cewa hawan kudaden riba na dogon lokaci na iya haɗawa ba kawai da hasashen ci gaban tattalin arziki ba, har ma yana iya nuna sake tantancewar masu saka jari game da manufofin kasafin kuɗi, manufofin kuɗi, da haɗarin riƙe bashi na dogon lokaci.
Ya kamata a jaddada cewa kudaden riba na gaske da ƙarin kuɗin wa'adi ba su zama alamomi biyu masu zaman kansu da za a iya haɗa su kawai ba. Haƙiƙanin ribar TIPS ita kanta na iya haɗawa da ƙarin kuɗin wa'adi na gaske. Saboda haka, kusan hawan maki 49 na kudaden riba na gaske a watan Satumba ba yana nufin duk maki 49 sun fito ne daga ƙarfafan hasashen ci gaba ba.
Abubuwa biyu daban-daban masu motsawa na iya samun tasiri daban-daban kan kasuwannin kadarori. Idan hawan kudaden riba na gaske ya fi nuna ingantaccen hasashen ci gaban tattalin arziki, to ribar kamfanoni nan gaba na iya hawa tare, kuma wasu hannun jari na iya jure wa ƙimar rangwame mafi girma.
Amma idan hawan kudaden riba na gaske da kudaden riba na dogon lokaci ya fi fitowa daga ƙarin kuɗin wa'adi, to kamfanoni na iya fuskantar hauhawar farashin kuɗaɗen kuɗi ba tare da ingantaccen riba nan gaba ba. A irin wannan yanayin, kudaden riba mafi girma za su ƙara matsin lamba kai tsaye kan ƙimar hannun jari, farashin shaidu, da zuba jarin kamfanoni.
Wannan kuma shine dalilin da ya sa ba za a iya kammala kawai daga hawan hannun jarin AI cewa wannan zagayen sayar da Baitulmalin Amurka tabbas siga ce mai kyau ga ci gaban tattalin arziki ba. Ga QuantStreet, kasuwar yanzu ba ta da isassun shaida da za ta goyi bayan cikakken juyawa zuwa kowane nau'in kadari ɗaya.
Cibiyar ta ci gaba da fifita hannun jarin ƙima da hannun jarin ƙarancin sauyi, tana fatan riƙe fallasa ga ɓangaren kamfanoni gaba ɗaya, yayin da take ci gaba da riƙe wasu hannun jarin fasaha a cikin manyan jakunkuna masu jure wa haɗari.Rarraba bond kuma ya fara samun ƴan gyare-gyare. Mamaysky ya yi imanin cewa lokacin da ribar Treasury na shekaru 10 na Amurka ta kai kusan kashi 5.25%, yuwuwar jan hankalin bond ya riga ya ɗan inganta. Saboda haka, QuantStreet ya fara tsawaita duration a hankali a cikin manyan kuɗaɗen da ba su da haɗari, wato ƙara rarraba zuwa bond waɗanda suka fi mayar da martani ga canje-canjen riba.
Amma wannan ba yana nufin cibiyar ta juya gaba ɗaya zuwa ga bond na dogon lokaci ba. Tsarinta har yanzu ba ya fifita kadarorin da suka fi tsawon duration, kuma gaba ɗaya duration na bond har yanzu yana ƙasa da benchmark, amma raguwar nauyin ya ɗan ragu.
Marubucin ya kuma ambata cewa ga masu saka hannun jari da suka dace, wasu kadarori na madadin kamar wasu kuɗaɗen private equity na dindindin na iya samar da ɗan bambancin, amma har yanzu ana buƙatar yin la'akari da haɗarin liquidity da ƙima na samfuran da abin ya shafa daban.
Waɗannan gyare-gyaren suna nuna hali na taka tsantsan: ribar dogon lokaci ta fara samun ɗan jan hankali, amma babu wata bayyananniyar amsa game da ko ƙarfin da ke haɓaka riba ya ragu.
Na gaba, kasuwa na buƙatar lura da nau'ikan sigina uku: na farko, yadda ribar gaske ta dogon lokaci da term premium ke canzawa, don bambance tsammanin haɓaka da diyya ta haɗari; na biyu, ko zuba jarin AI ya fara inganta haɓakar aiki, ribar riba, da kuɗin shiga a kamfanonin da ba na fasaha ba; kuma na ƙarshe, ko tsammanin manufofin Federal Reserve, buƙatun kuɗaɗen kasafin kuɗi, da wadatar Treasury na dogon lokaci suna ci gaba da matsa riba sama.
Idan haɓakar tattalin arziki da ribar kamfanoni suka ci gaba da inganta, ribar gaske mai girma da hannun jari mai ƙarfi na iya kasancewa tare na ɗan lokaci. Amma idan term premium ya ci gaba da tashi yayin da ribar zuba jarin AI ke jinkirin bayyana, hannun jarin fasaha waɗanda a yanzu suke da alama suna iya jure wa riba mai girma kuma za su fuskanci gwajin ƙima mai tsanani.
Sigina mafi muhimmanci daga faɗuwar darajar Treasury na Amurka na Satumba ba shine tsammanin hauhawar farashin kayayyaki ya sake fita daga sarrafawa ba, amma ribar gaske ta dogon lokaci da masu saka hannun jari ke buƙata ta tashi sosai.
Tambayar da ba a warware ta da gaske ita ce: shin wannan buƙatun riba mafi girma ta fito ne daga amincewar cewa tattalin arzikin nan gaba zai iya samar da ƙarin riba, ko kuma haɗarin riƙe kadarori na dogon lokaci yana ƙaruwa?
Dukansu bayanai biyu na iya tura ribar Treasury na Amurka sama, amma suna nuna ra'ayi mabanbanta gaba ɗaya game da makomar kasuwa ga hannun jari, bond, da zagayowar zuba jarin AI.