OKX, Amerika Birleşik Devletleri'nde tokenize edilmiş bir hisse senedi platformu başlatmak için SEC'e başvurdu ancak mevcut offshore sentetik ürünler yeni düzenlemelere uymuyor ve bunların uygulanıp uygulanamayacağına dair hala belirsizlikler var.
Orijinal yazar: John Chen
Orijinal derleme: Deep Chao TechFlow
Derin Trend Giriş: OKX'in tokenize edilmiş ABD hisse senetleri 70'ten fazla hedefe yayıldı ancak ABD'li kullanıcılar tarafından engellendi; Bu uygulama, SEC'in eylül ayında yeni açtığı “yenilik muafiyeti” kanalına yöneliktir. Önemli olan, yeni düzenlemelerin tokenların gerçek temettü ve oy hakkı taşımasını gerektirmesi ve OKX tarafından açık denizde satılan sentetik ürünlerin standartları karşılamamasıdır. Yatırımcılar için asıl dikkat edilmesi gereken şey, ABD'de nasıl bir yapıya sahip olduğu ve New York Menkul Kıymetler Borsası'nın ana şirketi ICE ile ortak girişim olan OKXICE'nin ne zaman lisans alacağıdır.
Borsa, zincir üstü hisse senedi işini mevcut ürünlerin ulaşamayacağı tek pazara taşımaya çalışıyor.
Bloomberg'e göre OKX, ABD'de tokenize edilmiş bir hisse senedi alım satım platformu başlatmak için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) başvuruda bulundu.
Başvurunun kendisi Ekim başı itibarıyla SEC kamu kayıtlarında görünmemişti. Ancak zamanlama hâlâ mantıklı: Washington böyle bir anlaşma için resmi olarak kanal açtı.
OKX halihazırda neyi ve kime satıyor?
OKX, tokenize edilmiş hisse senetleri dünyasında yeni değil. 15-16 Temmuz 2026'da xStocks tarafından desteklenen ürünler olarak da bilinen Birleşik Tokenleştirilmiş Hisse Senetleri adlı bir ürün grubunu piyasaya sürdü.
İlk ürünler 40'tan fazla ABD hisse senedini ve ETF'yi kapsıyor. Eylül 2026 itibarıyla liste, özel bir Money uygulaması aracılığıyla erişilebilen 70'den fazla öğeye genişletildi.
Kullanıcılar, stabilcoin USDT cinsinden bu tokenleri 7/24 alıp satabilirler. Yerleştirme Solana'nın yanı sıra OKX'in kendi ağı X Layer üzerinde yapılır.
Bu tokenlar, üçüncü taraf ihraççıların elinde bulunan temel hisselerle 1:1 oranında desteklenmektedir. OKX, ihraççıdan ziyade distribütör olarak hareket eder.
Bu ürünler, SEC'in Amerika Birleşik Devletleri dışında menkul kıymet ihracını düzenleyen kuralları olan Düzenleme S'ye tabidir. Amerikalılar bunu satın alamıyor ve AB kullanıcıları da hariç tutuluyor.
Stok desteğine rağmen mevcut ürünler sentetik olarak sınıflandırılmaktadır. Token sahipleri fiyat riskine maruz kalır ancak temettü ve oy kullanma gibi hissedar haklarından yararlanamaz.
SEC Eylül ayında kapıyı açıyor
Düzenleme bağlamı 17 Eylül 2026'da değişti. O gün SEC, beş yıllık bir "İnovasyon Muafiyeti" başlattı.
Muafiyet, uygun Tokenize Menkul Kıymet Mekanlarının (TSV'ler), tokenize edilmiş Ulusal Piyasa Sistemi (NMS) hisselerini zincir üzerinde ticaret yapmasına olanak tanır. NMS hisse senetleri temel olarak büyük ABD borsalarında listelenen hisse senetleridir.
Ticaret, onaylı otomatik piyasa yapıcılar (AMM'ler) ve likidite havuzları aracılığıyla gerçekleştirilebilir.
Muafiyet 17 Eylül 2031'e kadar geçerli ve zorlu bir koşulu da beraberinde getiriyor: Tokenların, temettü ve oy hakları da dahil olmak üzere gerçek hissedar haklarını elinde bulundurması gerekiyor.
Bu durumun OKX üzerinde büyük etkisi var. Şu anda yapılandırıldığı haliyle, birleştirilmiş tokenize edilmiş hisseler sentetik ürünlerdir ve yeni çerçeveye uymamaktadır. Yalnızca ABD'deki kullanıcılara erişimin açılması, bu ürünlerin muafiyet için uygun olduğu anlamına gelmez.
ICE'ye bağlantı
OKX'in ABD pazarına yönelik başka bir yolu halihazırda üzerinde çalışılıyor. Haziran 2026'da New York Menkul Kıymetler Borsası'nın ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE) ile ortak girişim duyurdu.
OKXICE adı verilen ortak girişim, ABD broker-satıcı ve vadeli işlem komisyon tüccarı (FCM) olarak nitelendirildikten sonra tokenize NYSE hisseleri sunmayı amaçlıyor.
Bu onaylar halen SEC ve ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) nezdinde beklemededir. Broker-satıcı lisansı, bir firmanın müşteriler için menkul kıymet işlemlerini gerçekleştirmesine olanak tanır ve FCM tanımı, CFTC tarafından düzenlenen vadeli işlem ve türev işlemlerini kapsar.
bu ne anlama gelir
OKX için, ABD'nin tokenize edilmiş bir hisse senedi platformu, dünyanın en büyük borsasının önünü açacaktır - tam da amiral gemisi ürününün şu anda göz ardı ettiği borsa. Ne kadar daha fazla şerit eklerse eklesin, S Yönetmeliğinin duvarı her zaman ürünlerinin erişimini sınırlayacaktır.
İnovasyon muafiyeti, tokenleri tam hissedar haklarıyla ödüllendiriyor. OKX'in ABD'de piyasaya sürdüğü herhangi bir platformun muhtemelen offshore pazarlarda sattığı sentetik tokenlardan farklı olması gerekecek: token sahiplerine gerçek temettü akışı sağlamak için tokenin her biriminin gerçek oy hakkı taşıması gerekiyor.
Bundan sonra izlenmeye değer olan şey ise bu uygulamanın kamuya açıklanıp yayınlanmayacağı ve nasıl bir yapıyı anlattığı; OKX'in ABD ürünlerinin yenilik muafiyeti kapsamında TSV standardına göre tasarlanıp tasarlanmayacağı; ve SEC ve CFTC'nin OKXICE'in komisyoncu-satıcı ve FCM uygulamalarına nasıl karar vereceği.