ブラストの合計 TVL は、ピーク時の 22 億ドルから現在では 3,200 万ドルまで減少しました。
原作者: Maher、Foresight News
10月2日、イーサリアムレイヤー2ネットワークBlastは段階的に閉鎖するとTwitterで発表した。公式声明は、根底にある残酷な論理を暴露しました。L2 ネットワークの運営手数料の不足は、ノードのメンテナンスとステータスの同期にかかる高額なコストをもはやカバーできず、チームは経済モデルの自己一貫性に対する自信を失っています。
引き出しは 2 段階で行われます。第 1 段階では、チームはまず Lido でホストされている資産を撤回します。このプロセスには約 1 週間かかると予想されており、その間、ユーザーの通貨引き出し機能は一時的に閉鎖されます。 Lido のポジションが処理された後、通貨の出金が再開され、当初の 7 日間の出金待機期間は 24 時間に短縮されます。
発表では、10月26日が定期的なインターフェース引き出しの最終期限であると述べられており、これはBlast Webアプリケーション（PWA）に保存されているオンチェーン資産と残高に適用されます。この期限を過ぎても資産が失われるわけではありませんが、その後の出金には、ユーザーがイーサリアムのメインネットワークに展開された Blast ブリッジコントラクトを直接操作する必要があり、これは一般のユーザーにとって使いやすいものではありません。チームは契約撤回の詳細なガイドラインを期限までに発表することを約束し、ユーザーにはできるだけ早く移行を完了するよう推奨している。
発表後、BLAST通貨の価格は0.0004米ドルから現在の0.00025米ドルまで下落しました。現在の流通市場価値は1,732万米ドルで、FDVには2,456万米ドルしか残っていない。
22億ドルから3,200万ドルへ
ブラストの落下速度がデータレベルで一目瞭然。
このチェーンは、NFT取引プラットフォームBlurの創設者であるPacmanによって構築されました。 2023 年 11 月に、Paradigm と Standard Crypto から総額 2,000 万米ドルの投資を受けました。同月、招待制で早期アクセスが開始され、メインネットは 2024 年 2 月に開始されました。
ユーザーブリッジ型ETHはLido誓約を通じて利息を生み出し、ステーブルコインはMakerDAOのオンチェーン米国債務プロトコルを通じて収入を生み出す「ネイティブインカム」の物語に依存し、メインネットの立ち上げ当初、BlastのTVLは一時22億7000万米ドルに近づきました。利子獲得期待による資本吸い上げ効果により、短期的にはL2の第一階層となった。
DefiLlamaの最新データによると、この記事の執筆時点で、Blastチェーンに残っているDeFi TVLは約3,200万米ドルのみで、ピーク時から約99％減少しています。 BLASTトークンの価格は、2024年6月の高値から約98%下落しました。収入面はさらに衝撃的です。過去 24 時間の収益は 1,500 米ドル未満で、ステーブルコインの市場価値はわずか 1,210 万米ドルでした。
ヘッドL2と横に比べてみると、ブラストがどこで負けたのかがよく分かります。 DefiLlama のデータによると、Arbitrum One の現在の TVL は約 14 億 1,100 万ドルで、これは Blast の約 40 倍です。 2025年10月の40億ドルを超えるピークから3分の2近く縮小したにもかかわらず、TVLの観点からは依然としてナンバー1のイーサリアムL2です。
収益面ではその差はさらに大きく、Arbitrum DAO は 2026 年上半期に 619 万ドルの収益を記録し、過去 24 時間で約 26,000 ドルの収益を記録しました。
より根本的な違いはビジネスモデルにあります。 Blast の収入は完全に独自のオンチェーン活動に依存しており、生態学的にプラスの外部性や実際のユースケースが欠けています。流動性の潮流が後退すると、メインネット収入が雪崩を打つことになる。
これは実際にはイーサリアムの拡大の問題点を解決するL2にはなっていないが、パブリックチェーンを装った「巨大なDeFiマシンガンプール」である。その高い TVL は完全に Lido ステーキングと MakerDAO の米国債券利息収入のポーターです。エアドロップが着地すると予想されると、血を吸うロジックは即座に崩壊し、この種の「ポイントポンジ」が死ぬのは避けられません。
Arbitrum は、Orbit テクノロジー スタックと AEP (Arbitrum Expansion Program) 拡張計画を通じて、エコロジカルな外部チェーンから「賃貸料を徴収」しています。そのアーキテクチャに基づくロビンフッド チェーンはオンラインになって 2 か月間、純収益シェアのわずか 10% に基づいて約 375 万米ドルを Arbitrum エコシステムに還元しました。これは、Arbitrum メイン ネットワーク自体の 1 年間の総取扱手数料に近い額です。
チェーンが存続できるかどうかは、チェーンに蓄積された資本の量だけでなく、チェーンが第 2 の収入曲線を持っているかどうかにも依存します。ブラストはたまたま1つだけ持っていて、壊れていました。
シャットダウンには警告がなかったわけではない
過去 2 年間を振り返ると、Blast エコシステムからの撤退が実際に始まりました。かつては最大の市場価値を持つBlastのミームコインとして知られていたPacmoonが、Solanaへの移行を発表し、名前をARMYに変更しました。チームメンバーは、Blast がネイティブ トークンとそのコミュニティをサポートしていないことについて公に不満を述べました。 2026 年 5 月、Blast エコロジカル ソーシャル カード ゲーム Fantasy Top がサービス停止を発表しました。同チームは、すべてのシードラウンドへの投資を1:1の比率で返すと述べ、累積収益の約70％がメインネットがオンラインになった後の最初の1か月に集中したことを明らかにした。この詳細は、Blast エコシステム全体のほぼ縮図であるように見えます。
さらに熟考に値するのは、チーム自身の行動だ。今年5月、Blastは、サードパーティのリスクと使いやすさの問題を理由に、マルチシグネチャウォレットサービスプロバイダーのSafeとの統合を終了し、主流ユーザー向けのモバイルポータルとして宣伝されているモバイルポータルであるBlast Mobileにマルチシグネチャ機能を組み込み始めた。外部への依存を減らし、自己所有のインフラストラクチャに切り替えることは、今にして思えば、秩序ある出口への道を開くことに似ています。
かつてTwitterで非常に活発だった創始者のパックマン氏が今年公開したツイートは2件のみで、1件は詐欺防止のため、もう1件は閉鎖のお知らせを転送するためのものであることは注目に値する。彼が開設したBLUR Xの公式アカウントも今年に入って更新を停止した。
ポイントとエアドロップの時代の象徴的なプロジェクトであるブラストの実験は、インセンティブは非常に短期間で資本を集めることができるが、資本を滞留させることはできないことを明確に示しているかもしれません。 2024年にエアドロップが実施され、ポイント倍率が無効になると、実取引需要のないオンチェーン経済は急速に失血することになるが、それに応じてインフラ維持費や収益源などの固定費は減らない。
収入のスプレッドがチェーン店の請求額をカバーできなくなると、閉鎖は多肢選択式の質問から算数の問題に変わります。